Lãi suất “chạy” theo tín hiệu thị trường

Ảnh minh họa. Bàn luận với phóng viên, TS. Lê Thành Trung – Phó tổng giám đốc HDBank cho biết, hiện thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào. Bên cạnh đó, lạm phát đang được kiểm soát rất tốt. Biểu thị rõ nét là những tháng đầu năm, đặc biệt dịp Tết giá cả thường tăng cao, nhưng năm nay chỉ số giá tiêu dùng (CPI) rất thấp. Thành thử, việc lãi suất huy động giảm và “bám sát” với chỉ số lạm phát là đúng với quy luật. Mặt khác, lãi suất huy động giảm tạo điều kiện các ngân hàng giảm lãi suất cho vay, tạo động lực doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn vay hơn, kích chuồng xí dùng của tầng lớp, theo đó, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng. Ông Trung cho rằng, với thiên hướng thị trường như vậy, việc giảm lãi suất từ 1 – 1,5%/năm là khả thi. Và khi lãi suất huy động giảm, không lâu sau sẽ tác động đến lãi suất cho vay vì ngân hàng không thể ôm vốn rẻ chờ giá cao bán được. Lãi suất huy động giảm, liệu có ảnh hưởng đến nguồn tiền vào nhà băng không thưa ông? Trước nay trong các kênh đầu tư tại Việt Nam thường có mấy kênh chính: bất động sản, chứng khoán, vàng, ngoại tệ. Còn tại thời khắc này, dù đã có sự khởi sắc, tuy nhiên để khẳng định sự vững bền của kênh chứng khoán thì hơi sớm do tình hình kinh dinh của doanh nghiệp chưa đích thực tốt trở lại. Năm 2014, bất động sản cũng được kỳ vọng là một năm rất hứa hẹn. Tuy nhiên, bất động sản hay chứng khoán đều gắn chặt với dòng tiền. Mà dòng tiền ngắn hạn có vẻ không ăn nhập đầu tư vào bất động sản, vì rủi ro tương đối cao. Còn vàng, ngoại tệ gần như được loại ra khỏi “giỏ” đầu tư vì 2 thị trường này không còn hấp dẫn nữa. Với mức lạm phát trong năm 2013 cũng như chỉ số CPI của hai tháng đầu năm 2014, mức lãi suất huy động 7%/năm tại kỳ hạn dưới 6 tháng thì gửi tiền nhà băng vẫn là lợi nhất. Nên chi nếu không có gì thay đổi quý I và II/2014, dòng tiền gửi nhà băng vẫn chiếm ưu thế. Mức lãi suất huy động luôn song hành với lạm phát mục tiêu. Như chúng ta thấy lạm phát đang được kiểm soát khá tốt. Và cũng chưa thấy có dấu hiệu gì đột biến tác động khiến lạm phát tăng vọt. Nên cung vốn hay nguồn vốn huy động của ngân hàng sẽ không bị ảnh hưởng nhiều. Về lo âu tín dụng cuối năm mùa vụ tăng lên, tôi nghĩ có nhẽ thời khắc này hơi sớm để bàn đến. Nhưng có điều chắc chắn ngân hàng chẳng thể để lượng vốn dư thừa nhiều. Mặt khác, tôi cho rằng đã đến lúc để thị trường tự điều tiết. Cách điều hành của ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong thời gian qua giúp thị trường tự điều chỉnh về dòng vốn cũng như lãi suất. Cụ thể, trong thời kì qua lãi suất huy động lúc tăng, lúc giảm không như một đường chỉ kẻ thẳng... Đó là tín hiệu tốt đối với nền kinh tế. Nhưng bấy lâu “bóng ma” thanh khoản vẫn là mối lo của nhà băng? hiện, các nhà băng tập kết điều hành thanh khoản dựa trên nhiều nhân tố khác nhau chứ không nhất mực nguyên tố lãi suất. Tôi cho rằng, một yếu tố rất quan yếu “giữ” thanh khoản là lòng tin của từng lớp, người dân vào VND. Điều đó được khẳng định qua các chính sách điều hành của NHNN thời gian qua. Và nếu lòng tin đó đấu được củng cố, thì tôi cho rằng người dân vẫn dùng đồng VND làm thuê cụ bảo toàn vốn. Khi đó, lượng tiền sẽ không chuyển sang kênh khác mà nối đổ vào NH. Do đó, lãi suất chỉ là một trong những yếu tố điều chỉnh lượng tiền mặt của các NHTM. Hay nói cách khác, để bảo đảm thanh khoản thì ngân hàng không chỉ dựa hoàn toàn vào lãi suất. Với lượng trái khoán chính phủ (TPCP) dự định phát hành lớn trong năm nay sẽ “hút” tiền của nhà băng và “chèn lấn” lãi suất cho vay doanh nghiệp. Quan điểm của ông về vấn đề này? thực chất TPCP cũng là hình thức đầu tư công. Và khi các kênh này cùng đầu tư cho từng lớp thì đều ở mặt bằng lãi suất tương đương nhau. Nếu Chính phủ phát hành thêm TPCP trong năm 2014, tôi nghĩ mức lãi suất TPCP và lãi suất cho doanh nghiệp vay sẽ có sự cân đối hài hòa chứ không quá lo hai mức lãi suất này “chèn lấn” nhau. Vị, Nhà nước có thể điều tiết khối lượng trái khoán phát hành ra nhằm bảo đảm mức lãi suất hợp lý. Tôi cho rằng, khi thị trường vận hành theo đúng quy luật thì lãi suất chịu sự chi phối của cung - cầu thị trường, không còn bị tác động nhiều bởi các mệnh lệnh hành chính. Xin cảm ơn ông về cuộc luận bàn này! Theo Thời báo nhà băng